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　　靠“细丝”年入28亿，背后朱氏家族版图有多大？

　　唧唧复唧唧，木兰当∑　户织。不闻机⌒　杼声，唯闻女叹息。

　　《木兰辞》中，作者以木兰织布的场景为开篇，讲述了木兰替父从军的故事。随着科技的进步，织布机早已不需要人工，织布材料也从原始的蚕丝，进化到复合纤维、涤纶短纤▼维等产品，用途从穿衣扩大到汽车内饰、家居产品、健康护理等。

　　随着产品用途的扩大，市场也在不断扩大。扬州天富龙集团股份有限公司（下称“天富龙”）抓住该部分市场早早入局，以差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售为主营业务，年收入超♀过28亿元，如今要冲刺IPO。

　　图源：罐头图库

　　值得注意的是，要上市的天富龙，并“不差钱”，不仅资产负债率仅19.78%，且账上现金流稳定，截至2022年底，有4.84亿元现金及现金等价物。背后的苏商朱氏家ぷ族控股93.9%，已通过资产重组的方式成功套现5.4亿元，除天富龙ぷ外，朱氏家族还经营房地产、酒店、小额贷款等生意，每年仅靠租【金就有上百万收入。

　　资产负债率低

　　税收优惠占利润的四分之一

　　扬州织布染色历史悠久，扬州丝绸早在周代前后∩就成为贡品。在扬州之下的仪征，化纤行业更是全国闻名。1977年，承载着解决

　　1973年出生于◤扬州的朱大庆，做化纤◤业可以说“如鱼得水”。2003年5月，其成立扬州天富化纤有限公司，负责聚酯纤维制造、加工、销售。2003年10月，又成立仪征威英化纤有限公司，主营差别化聚酯纤▆维、高纯度PET合成粒子制造、加工、销售；化学纤维、复合材料纤维、化纤原辅料销售。

　　随着纤维制◣品应用范围的不断扩大，2009年，以汽车内饰的高端领域为重点应用市场，朱大庆、朱大庆侄子朱兴荣和天富化纤成立天富龙集团。从个人服饰、到沙发、床垫等家居用︻具，再到汽车的座椅背衬、行李箱毯等，均是天富龙产品的应用场景。

　　图源：《招股书》

　　差别化复合纤维、再生有色涤纶短纤维，成为天富龙的两大营收来源。2020年-2022年，天富龙分别实现营业收入24.86亿元、28.57亿元、25.76亿元，分别实现净△利润5.05亿元、5.19亿元及3.58亿元。

　　图源：《招股书》

　　不过值得注意的是，化学纤维业作为江苏的特色产业，天富龙享受了不少税收优惠和政府补助。

　　2020年-2022年、2023年1-6月，天富龙享受的税收优惠金额分别为0.98亿元、1.12亿元、1.14亿元和0.51亿元，占利润总额的比例分别达到17.08%、19.61%、29.15%和25.71%。

　　图源：《招股书》

　　政府补助方面，2020年-2022年、2023年1-6月，天富龙的政府补助金额分别为5045.55万元、9515.26万元、6917.27万元和3532.72万元，占利润总额的比例分别为0.8%、8.25%、1.7%和3.25%。

　　天富龙作为行业的早期参与者，在行业¤内拥有较强竞争力。根据

　　此外，天富龙＠的资金状况良好，并“不差钱”。2020年-2022年，其合并资产负债率从39.6%降到了19.78%，母公司资产负债率更是低至1.43%。并且无长期借款。

　　天富龙的现金流也较为充裕，期末现金及现金等价物从2020年的1.09亿元稳定增长至2022年的4.84亿元。

　　图源：《招股书》

　　版图◥涉及房地产、小贷等

　　和哥哥一家“互帮互助”

　　“不差钱”的不只是天富龙，背后的实控人家族也经营多项生意，资金状态良█好，不仅给亲戚公司提供▓担保，还因为给亲戚借钱，造成了对天富龙的资金拆借。

　　《招股书》显示，朱大庆、陈慧夫妇合计持有公司79.3%的股权，为公司的实际控制人。

　　朱大庆、陈慧有一个女儿，跟母姓叫陈雪，但并不在公司持股，曾在上海普华永≡道担任审计员，2021年起，担任天富龙的董事、董事会秘书。

　　夫妻俩共同拥有一家扬州市扬子同泰实业有限公司，位于邗江区㊣杨庙工业园。陈慧在富惠大酒店持股90%并担任执》行董事，通过出租杨庙工业园房产、富惠大酒店等房产，陈慧每年收取的租金达上百万元。

　　图源：《回复函》

　　陈慧还拥有一家100%持股№的扬州富汇置业有限公司，主营房地产开发经营。截至2023年6月30日，富汇置业预计对外可销售的物业类型主要包括：已建成住↓宅，可售面积为9858.18平方米；待建住宅，可售面积10589.65平方米；待建别墅8900平方米。

　　《回复函》显示，住宅方面，富汇置业将已建成住宅和未来待建的销售单价，确定为3520元/平方米和3550元/平方米。别墅方面，销售单价的评估值为7110元/平方米。

　　陈雪则是和母亲的弟弟陈坚，在2020年共同成立上海砺拓，陈雪持股80%、陈坚持股20%，以涤纶纤维贸易为主业，为天富龙的下游♀客户。2020、2021年，天富龙对上海砺拓的销售金额分别为927.68万元和1510.39万元。

　　在天富龙递交《招股书》后，2023年8月28日，该公司注销。

　　另一边，朱大庆和自己的哥哥一家关系深厚。朱大庆的哥哥为朱宝云，朱宝云妻★子为王桂英，夫妻两人有朱兴荣和朱兴龙两个儿子。

　　朱大庆年轻时，即跟随年『长其18岁的兄长朱宝云学习企业经营管理，受到其兄长朱宝云的栽培及经营理念的熏陶，决定自己创业。并且在创业初期，朱大庆也受到其兄长朱宝云家庭的帮助与支持。

　　“为感谢兄长家庭在创业初期的帮助与支持，传承家族互帮互助的传统，且朱兴荣亦有志于创业及从事企业经营管理，因此朱大庆于∑2010年1月、2010年7月分别赠送朱兴荣500万元、200万元出资款项。2015年朱兴荣看好富威尔（天富龙控股子公司）未来发展前景，认缴5000万元出资额，朱大庆赠与朱兴荣富威尔2500万元出资款。”天富龙在《回复函》中表示。

　　目前，朱兴荣在天富龙持股14.6%，加上朱大庆、陈慧三人合计控制93.9%的表决权，为一致行动人。

　　此外，朱大庆和朱宝云一家还一起做小贷生意。爱企查显示，正新农村小额贷款股份有限公司中，哥哥一家控制的晶玖汽配为第一大股东，持股20.625%，朱大庆持股9.375%、朱兴荣持股4.375%，三者合计控股34.395%。正新小贷的对外投资包括英菲尼迪、尚颀资本等。

　　图源：爱企查

　　朱宝云一家在扬州当地主要涉及酒店业和汽配业，酒店＠ 业方面，拥有一家兴荣酒店、广陵区兴云塔宾馆、石塔宾馆、醉香楼酒店；汽配业则包括奈模汽车配件厂、晶玖汽车配件、扬子江宝云缸套。

　　天富龙曾多次给哥哥朱宝云一家的企业借款造成资金拆◆借。2020年，天富龙※给宝云缸套借出4940万元，2021年给晶玖汽配借出2100万元。为解决资金拆借问题，朱大庆在2021年7月转账给朱宝云妻子王桂英2160万元，其中1500万元借与王桂英，660万元赠与朱兴荣。用于归还晶玖汽配以及和润化工对天富龙的拆借款。

　　图源：《招股书》

　　天富龙还在卐2021年，给宝云缸套、晶玖汽配的合计2000万元借款提供担保，目前借款已经▲偿还完毕。

　　图源：《招股书》

　　“报告期内，朱大庆与其兄长朱宝云之配偶王桂英、朱宝云之子朱兴荣存在大额资金往来。朱宝云与王桂英共同经营从事机械制造的晶玖汽配等企业，日常经营中存在对外筹措资金缓解资金流动性紧张的需求。”天富龙表示。

　　除了给哥哥一家借钱外，朱大庆还给员工、朋友等合计借出5000万元。

　　图源：《回复函》

　　通过资产重组套现5.4亿元

　　《招股书》显示，朱大庆及女儿2022年的年薪分别为16.81万元和39.05万元。报告期内，天富龙也未进行分红。除了每年的百万租金外，朱大庆家族何来的资金给亲戚、员工、朋友等人借款？

　　图源：《招股书》

　　这就要回到2020年天富龙的资产重组事项。天富龙的营收如今之所以能达到20亿元以上的级别，也要得益于此次资产重组。

　　2020年12月，天富龙现金收购『实际控制人朱大庆、陈慧夫妇控制的威英化纤100%的股权，收购同年，威英化纤的营◇收为17.12亿元、占到天富龙营收的68.88%，利润总额3.12亿元、占到天富龙利润的54.33%。

　　图源：《招股书》

　　收购的定价依据则是以威英化纤的账面净资产2.433亿元为准，最终确定︼转让价格为2.429亿元。

　　收购之前，2020年10月14日，威英化纤作出分红决议，分红金︽额为3亿元。

　　《招股书》显示，2020年、2021年末，天富龙的应付股利金额分别为2.17亿元和370.83万元，为2020年子公司威英〖化纤、富威尔实施利润分配尚未发放完毕的分红款。

　　“为优化公司内部管理、增强上市主体的业务独立性和盈利能力，公司收购实际控制人朱大庆、陈慧夫妇持¤有的威英化纤100%股权。公司收购威英化纤时，具有较好的盈利能力，账面现金流充沛，基◢于提高收购效率，采用现金收购方式以缩短收购周期。2020年，威英化纤分红金额3亿元，公司收购威英化纤的交易对价为2.429亿元，上述款☆项合计5.429亿元，已于2021年末前支付完毕。”天富龙表示。

　　也就是说，通过此次资产重组，朱大庆、陈慧夫妇已成功套现ζ5.429亿元。

　　除了收购威英化纤外，2019年-2021年，又接连收购了朱大庆、陈慧夫妇控制的企业上海拓盈、上海又威、香港泰富和新加坡凯泰。

　　IPG中国首席经济学家柏→文喜表示，IPO企业在递表前频繁收购实控人旗下资产且成立多家新的子公司，这种行为是实控人通常的资本运作手法，背后是通过资产重组与构♂建题材以实现市值最∏大化和实现融资诉求的盘算。

　　责任编辑：杨红卜