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　　来源：海通证毛片,黄片券

　　摘要

　　【海通策略：明年◎指数振幅有望放大金融类权重¤板块或向上突破】核心结论：①逆向思维看2024，三大潜在预期差值得＠关注。预期差一：明年指数振幅有望放大，市场有可能摆脱低位弱震荡格局重返升势。②预期差二：行情向上突◥破的发力行业可能来自金融类权重板块，关注政策催化带来的阶段性表现。③预期差三：业∮绩上行期白马成长表现占优，基本面或望↘支撑市场风格从“哑铃型”行情逐渐向白马成长靠←拢。

　　值此岁末年初之际，24年A股市场走势成为市场№讨论的热点，部分投资者担心明年经济和市场的预期仍⊙缺乏弹性。对于24年市场展望，我们已在年度策略报告《破晓——2024年A股展望-20231208》中作』详细分析。本文以此为基础，针对当前市场热议点，进一步用逆向思维来重新审视24年的投资前景，或许能够揭示更多可能性。

　　展望2024年，部分投资者认为在≡政策未明显加码背景下基本面仍难以实现快速复苏，则对应市场可能仍▲是偏弱震荡行情，类似2012年上半年政策底出现后基本面未出现迅▂速反转，此后宽基指数点位在2012年末再创新低。根々据当前的Wind一致预期，市场预计24年国内实际

　　从估值、资产比价指标ξ　来看，A股性价比已高，即向上弹性较大。从估值来看，截至23/12/21（下同），当前市场估值水平与历史大底时已经较为接近，全部A股PE（TTM）为16.3倍、处05年∮以来从高到低24%分位。从大类资产比价指标看，当前A股风险◤溢价率为3.5%、已经高于05年以来均值+1倍标准差（3年滚动）；A股股债收益╱比为0.88，已达05年以来均值+2倍标准差（3年滚动）附近，接近去年10月底水平，可见市场风险偏好已在底部。从多角度分析，当前A股底部区域已经较为扎【实，性价比凸显。结合前文对明年振幅的讨论，我们有理由相信，在政策和基本面的双重催化下，明年振幅有望放大，行情存∩在出现惊喜的可能。

　　细分∑　领域方面，白马成长中重视以电子为代表的硬科技制造。习总书记强调要积极培育战略☆性新兴产业与未ζ来产业，加快形成新质生产力，我们认为，信息技术产业有望成为引领新质生产力发展的领域，重视以下三个领域：一是

　　责任编辑：王旭